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          公司產業
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          吉利資本抄底

          文 | 本刊記者 張延陶 日期: 2022-04-19 瀏覽次數: 16

          穿越“當局者迷”的煙霧,后疫情時代,汽車 產業重塑的成果已經得到市場的檢驗——新能源爆 發、傳統汽車日漸式微。?

          透過產業邏輯審視,吉利在這一輪產業“重塑” 中頗為失意 ;然而貫穿產業鏈條的資本潮水中,吉 利的觸角依然令其穩立潮頭。?

          黔驢技窮從來不會是吉利給市場的答案,憑借 荷包鼓起的財氣,吉利正在抄底。?


          吉利持續失速?

          近年來,多方面因素疊加導致中國汽車市場出 現持續下滑,與中國汽車市場一同失速的還有吉利 汽車控股有限公司(以下簡稱吉利汽車)的業績。?

          剛過去的 2021 年,吉利依然“失速”。連續兩 年的不佳表現,令曾經自主王者的“辯駁”顯得蒼白。?

          新年伊始,吉利汽車公布了 2021 年銷量數據。 數據顯示,2021 年吉利汽車銷量為 132.8 萬輛,同 比增幅僅為 1%,全年銷售目標完成率僅為 87%。?

          對比另外兩家自主品牌強敵,長安汽車在銷量 上“碾壓”吉利,而長城汽車也在進一步縮小與吉 利的差距。?

          無論與行業增速相比還是與競品公司對壘,吉 利汽車都表現落后。畢竟,外部環境是所有中國車企乃至全球車企共同面對的問題。吉利汽車自身的問題 似乎才是業績持續滑坡、銷量難有起色的根本原因。?

          雖然在產業層面,吉利汽車依然保持著在自主 品牌乘用車市場的領先優勢。但如果情況不扭轉, 吉利汽車前進的阻力將越來越大。?


          新能源賽道落后?

          近年來,吉利汽車的新能源戰略屢屢失敗,而 “換道超車”卻是中國汽車工業的風口所向。作為 自主品牌的領頭羊,吉利汽車卻沒有在新能源賽道 展現出應有的實力。?

          在新能源汽車成為車市增長大軍的 2021 年, 吉利汽車全年銷售僅超過 10 萬大關的成績實在差 距巨大?;乜醇噷τ诎l展新能源的野心,目 前的成績與其在 2015 年的暢想相比,正可謂理想 豐滿、現實骨感。?

          2015 年,吉利汽車就發布了名為藍色吉利行 動的新能源戰略 :欲實現到 2020 年新能源汽車銷 量占吉利整體銷量 90% 以上,其中,插電式混動 與油電混動汽車銷量占比達到 65%,純電動汽車銷 量占比達 35%。?

          然而時至今日,在吉利汽車的產品結構中,燃 油車依然當仁不讓占據絕對主導。根據數據粗略統 計,吉利汽車燃油車的銷售占比超過 90%,而新能 源汽車的銷售占比少的可憐。?

          如果以銷量進行判定,吉利汽車的新能源戰略 實在難言成功。?

          在 2020 年,吉利汽車再次翻開了發展新能源 汽車的嶄新篇章 :“組建全新的純電動汽車公司, 正面參與智能純電動汽車市場的競爭”。

          與上次相比,吉利汽車此次戰略直接劍指能源 革新與智能化革新。?

          由此,極氪汽車項目公司呱呱落地。?

          在造車新勢力突飛猛進的過程中,無論是參與 者還是投資者都已經明晰,強大的資本造血能力是 掀起汽車工業革命的核心動力。吉利發起的新戰役 是否能夠禁得住考驗?此時,吉利的另一身份浮出 水面——資本運作高手。?


          資本運作抄底?

          汽車工業作為全球工業產業鏈上的明珠,在一個多世紀的發展歷程中,為人類社會文明貢獻了太 多的高光時刻。而貫穿產業發展脈絡中的,又不乏 諸多足以被人類商業史收錄的“資本巨制”。?

          如果說大眾汽車在上世紀后 20 年掀起的歐洲 汽車工業收購浪潮奠定了其在全球汽車產業中的領 先地位,那么吉利始于沃爾沃的“蛇吞象”并購則 在一定程度上成為了全球汽車產業鏈向中國市場遷 移的縮影。?

          在一系列的資本運作后,吉利目前已經形成了 具有一定規模的汽車品牌帝國。這其中包括了 :吉 利汽車、幾何汽車、領克、寶騰汽車、極氪、路特 斯汽車、沃爾沃汽車、Polestar、遠程商用車、倫 敦電動車等。?

          如果說汽車品牌矩陣的初具規模是吉利并購進 化的 1.0 版本,那么目前吉利在汽車商業上的“資 本野心”就已經進入了 2.0 時代。?

          那些為人熟知的并購案例如今已經成為過去, 不必贅述。相較于吉利在傳統汽車業務領域乏善可 陳的新動作,其資本觸角的頻頻落地倒是多次引發 市場關注。?

          進入 2021 年,吉利曾牽手賈躍亭與 FF 合作、 入主破產重整后的力帆。?

          而百度和吉利汽車的合資企業集度汽車計劃在 未來五年投入 500 億元人民幣(77 億美元)發展 智能汽車技術。?

          而除此之外,在富士康造車這一重大新聞背后, 吉利同樣是另一位主角。1 月 13 日,浙江吉利控股 集團有限公司與富士康科技集團共同簽署戰略合作 協議,雙方將成立合資公司,為全球汽車及出行企 業提供代工生產及定制顧問服務,包括但不限于汽 車整車或零部件、智能控制系統、汽車生態系統和 電動車全產業鏈全流程等。?

          隨后,吉利汽車集團與騰訊在杭州簽署戰略合 作協議,圍繞智能座艙、自動駕駛、數字化營銷、 數字化底座、數字化新業務及低碳發展等領域展開 全方位戰略合作。?

          加之吉利與孚能科技的深度合作,不難梳理出 吉利這一波資本運作的主要目的。電動化、智能化、 自動化齊頭并進。而這正是汽車工業重塑的三個重 要特征。?

          眾所周知,燒錢是擺在汽車工業轉型道路上的 巨大障礙。不僅是造車新勢力嗷嗷待哺,大眾、戴 姆勒等車企也都在勒緊褲腰帶過日子。要推動電動 化、智能化、自動化的轉型,吉利的資金是否禁得 住考驗的確是一個值得關注的問題。?

          盡管吉利汽車 2020 年營收和利潤均有下降, 但 2021 年的狀況正在好轉,其經營性現金流從 2020 年中期的 -32 億轉為 2021 年中期的 41.17 億, 現金儲備較為充足。另外,自 2019 年以來,吉利 汽車的資產負債率就控制在 50% 以下,而 2021 年 這一數字為 42%,相對較低。?

          由此可見吉利對于資本的運用其實早有打算。


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